概念介绍 OVERVIEW

首次公开募股(Initial Public Offerings,简称IPO):是指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票,以期募集用于企业发展资金的过程。

企业作出上市决策的原因通常来自于内部驱动和外部挑战:

上市以满足内部驱动:

个人财富的快速增长与积累;

降低资金使用成本;

提升企业的市场形象、竞争力、知名度及可信度,更有效地开拓市场,取得快速发展;

公司能通过并购迅速成长;

公司可通过增发股票,取得更多资金;

公司能用股权的方式吸引,奖励与挽留人才;

完善治理结构、管理体制、财务制度等。

上市以应对外部挑战:

市场开拓、扩大经营规模或范围急需资金,但借款成本过高或规模不敷使用;

技术、产品发展到一定阶段后,遇到瓶颈,亟需深化出新。

面临在管理上、资源上的发展瓶颈,欲引进具说服力和整合力资源的战略合作伙伴,同时引进先进的管理经验和达到优势互补,以增强企业综合竞争力,提升企业的价值,令企业快速成长壮大。

过程概述 PROCESS OVERVIEW

证券业务概述

证券发行业务是投资银行一项传统业务,也是主要业务之一;

证券发行业务包括股票发行和债券发行,股票发行业务包括IPO、配股公开增发和定向增发等再融资发行,债券发行业务包括企业债券、公司债券和可转换债券;

IPO的承销工作由券商完成,承销(包销)收入一般为承销金额的1.5%-3%;

IPO业务实行保荐制。

IPO发行业务流程

第一阶段:项目立项

第二阶段:尽职调查

第三阶段:改制重组

第四阶段:上市辅导

第五阶段:申报材料的制作及汇编

第六阶段:发行及上市

第七阶段:持续督导

涉及的主要中介机构

承销商/保荐人

注册会计师

资产评估师

土地评估师

市场调查公司

律师

公关公司

板块选择 LISTED PLATE

发行条件 ISSUE TERM

发行条件 中小板/主板 创业板 科创板 北交所
上市标准

1、最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。

2、最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元;或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。

1、最近两年净利润均为正,且累计净利润≥人民币5000万元;

2、预计市值≥人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入≥人民币1亿元;

3、预计市值≥人民币50亿元,且最近一年营业收入≥人民币3亿元。

发行人申请股票首次发行上市的,应当至少符合下列上市标准中的一项:

1、预计市值≥人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润≥人民币5000万元,或者预计市值≥人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入≥人民币1亿元;

2、预计市值≥人民币15亿元,最近一年营业收入≥人民币2亿元,且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例≥15%;

3、预计市值≥人民币20亿元,最近一年营业收入≥人民币3亿元,且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计≥人民币1亿元;

4、预计市值≥人民币30亿元,且最近一年营业收入≥人民币3亿元;

5、预计市值≥人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需要具备明显的技术优势并满足相应条件。

发行人为在全国股转系统连续挂牌满 12 个月的创新层挂牌公司;市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项:

1、预计市值≥2亿元,最近两年净利润均≥1500 万元且加权平均净资产收益率平均≥8%,或者最近一年净利润≥2500万元且加权平均净资产收益率≥8%;

2、预计市值≥4亿元,最近两年营业收入平均≥1亿元,且最近一年营业收入增长率≥ 30%,最近一年经营活动产生的现金流量净额为正;

3、预计市值≥8亿元,最近一年营业收入≥2亿元,最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例≥ 8%;

4、预计市值≥15亿元,最近两年研发投入合计≥5000万元。

发行规模
  • 发行前股本总额不少于人民币3,000万元。
  • 发行后股本总额不少于人民币5,000万元。
  • 发行后的股本总额不少于人民币3,000万元。
  • 公开发行后,公司股本总额≥人民币3000万元;
  • 公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;
  • 公司股本总额超过4亿元的,公众股东持股比例≥公司股本总额10%。
  • 公开发行后,公司股本总额≥人民币3000万元;
  • 公开发行后,公司股东人数≥200人,公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%;
  • 公司股本总额超过4亿元的,公众股东持股比例≥公司股本总额10%。

发行程序 ISSUANCE PROCESS

我们的角色 WHAT WE DO

服务流程 SERVICE PROCESS

新三板 NEW OTC MARKET

“新三板”市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,因挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,故形象地称为“新三板”。

新三板的意义主要是针对公司的,会给该企业,公司带来很大的好处。目前,新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司,也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司,而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台,主要针对的是中小微型企业。

交易方式 TRANSACTION MODE

“新三板”委托的股份数量以“股”为单位,每笔委托的股份数量应不低于1000股,但账户中某一股份余额不足1000股时可一次性报价卖出。

“新三板”的委托时间:报价券商接受投资者委托的时间为周一至周五,报价系统接受申报的时间为9:30至11:30,下午1:00至3:00。

“新三板”企业挂牌后还需持续开展的工作:1、持续信息披露,包括临时公告和年报(经审计);2、接受主板报价券商的监管,接受公众投资者的咨询。

新三板优势 ADVANTAGES OF NEW OTC MARKET

资金扶持 根据各区域园区及政府政策不一,企业可享受园区及政府补贴。
便利融资 “新三板”上市公司挂牌后可事实定向增发股份,提高公司信用等级,帮助企业更快融资。
财富增值 “新三板”上市企业及股东的股票可以在资本市场中以较高的价格流通,实现资产增值。
股权流通 股东股份可以合法转让,提高股权流动性。
转板上市 转板机制一旦确定,公司可优先享受“绿色通道”。
促进发展 有利于完善公司的资本结构,促进公司规范发展。
宣传效应 新三板”可以提高企业的知名度,品牌美誉度。

挂牌要求对比 LISTING REQUIREMENTS

新三板挂牌条件

主板上市条件

创业板上市条件

主体资格及股本

1、依法设立且合法存续两年以上的股份有限公司,有限公司整体变更可以连续计算;

2、挂牌前股本总额不低于500万元。

1、依法设立且合法存续三年以上的股份有限公司,(经国务院批准的除外),有限公司整体变更可以连续计算;

2、发行前股本总额不低于3000万元;

3、发行后股本总额不少于5000万元。

1、依法设立且合法存续三年以上的股份有限公司,有限公司整体变更可以连续计算;

2、发行后股本总额不低于3000万元;

财务指标

1、业务明确,具有持续经营能力;

2、无硬性财务指标要求。

1、最近3年净利润为正且累计超3000万元;

2、最近3年经营活动现金流量净额累计超5000万元;或最近3年营业收入累计超3亿元;

3、最近1期末无形资产占净资产的比例<20%;

4、最近1期末未弥补亏损。

1、最近两年净利润均为正,且累计净利润≥人民币5000万元;

2、预计市值≥人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入≥人民币1亿元;

3、预计市值≥人民币50亿元,且最近一年营业收入≥人民币3亿元。

市场特点 MARKET CHARACTERISTICS

风险包容度高

  • 实行“高投资门槛、低准入门槛”的制度。
  • 较高的投资者门槛:确保投资者具备足够的风险识别和承受能力。
  • 较低的挂牌准入门槛:不设财务门槛,包容中小企业的各类风险。

制度灵活、流程高效

  • 小额发行豁免、储架发行、小额快速按需融资制度。
  • 定向融资、公司债、可转债、中小企业私募债等多种融资工具。
  • 无需辅导、无需排队、流程简单、速度快。

以信息披露为核心

  • 不设财务指标,对企业经营及财务情况的客观描述不做实质性判断。
  • 要求充分的信息披露,以供投资者做出价值判断和投资决策。
  • 除中单违法违规外,对过往问题只要进行规范并充分披露即可。

挂牌公司综合成本低

  • 挂牌费用大大低于上市成本,有政府补贴。
  • 采取电子化披露方式,降低信息披露成本。
  • 不要求披露季报,半年报无需审计,合规成本低。

业务流程 OPERATION FLOW

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